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信维通信:泛射频综合布局 推荐评级

来源:本站原创 发布日期:2019-05-15 08:37 点击:

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公司公告2018年业绩预告,2018年公司预计实现归母净利9.80-10.60亿元,同比增速为10.23%-19.23%。


平安观点:


扣非归母净利高增长,泛射频综合布局:公司公告2018年业绩预告,2018年公司预计实现归母净利9.80-10.60亿元,同比增速为10.23%-19.23%。


扣非后实现归母净利9.43-10.20亿元,同比增速为49.53%-62.22%,公司业绩低于市场预期。一方面,2018年手机出货量同比下滑影响零部件厂商业绩;另一方面,深圳公司扩租二厂、常州金坛工业园项目建设及部份项目迁移加大了公司成本费用。长期来看公司仍具发展潜力:从客户结构上,公司目前是全球前五大手机品牌的重要供应商,客户质量优质;从产品结构上,公司近几年完成了从天线到射频连接器、滤波器的泛射频业务布局,产品线的扩充为长期业绩奠定基础;从发展趋势上,5G给射频前端厂商的产品升级换代带来良机。


手机天线技术更迭,无线充电进入红利期:由于射频天线产品的制定化性,优质和较大规模的客户群体直接关系公司的盈利能力、市场竞争力及未来发展空间。目前,信维客户囊括了全球TOP10的移动终端厂商,目前4G手机天线普遍采用2x2MIMO,4.5G将使用4x4MIMO,手机终端天线数量增长1倍,同时天线设计难度上升,公司将受益于天线的升级换代。无线充电方面,除了苹果和三星手机外,国内小米和华为逐步配置无线充电功能。据统计,2019年无线充电接收端(包含手机和可穿戴设备)市场规模将达到26.91亿美元,未来三年无线充电接收端市场规模复合增长率达到30%以上。公司作为国内能够提供解决方案到磁性材料及线圈的龙头企业,未来将充分受益于无线充电在消费性电子中的应用。


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